Overcoming Institutional Voids during Market Transition: Private Sector Financing in China

Abstract

Dans les pays en développement, l’absence de dispositifs institutionnels indispensables pour réguler les échanges marchands, mobiliser les ressources économiques, coordonner la mise en œuvre des politiques et administrer les programmes de développement est récurrente. Le développement économique dépend en grande partie de la manière dont ces vides institutionnels peuvent être comblés d’une manière ou d’une autre. A partir du cas exemplaire de la Chine, cet article analyse comment des acteurs et des organismes non conventionnels comblent ces vides institutionnels et participent à l’émergence de modes de gouvernement alternatifs en négociant les règles ainsi que l’allocation des ressources, et en ajustant leurs discours avec des circuits de pouvoir formels et informels. En se penchant sur la question du financement du secteur privé, il étudie une série d’initiatives visant à remédier aux défaillances du système financier et générant des solutions innovatrices telles que des monts-de-piété, des consortiums informels d’investissement, des dépôts-ventes, des sociétés de gestion de capitaux, ou du crowdfunding. Le secteur privé, mais également des acteurs étatiques à l’échelle centrale et locale sont à l’origine de cet entrepreneuriat institutionnel. Cet article soutient que les solutions retenues dépendront des structures sociopolitiques dans lesquelles elles s’insèrent : une nouvelle pratique sera ou non institutionnalisée selon qu’elle entrera ou non en résonance avec ce contexte.

Overcoming Institutional Voids during Market Transition: Private Sector Financing in China

Developing nations are characterized by the absence of much-needed institutional arrangements to regulate market exchange, mobilize economic resources, coordinate policy implementations, and administer developmental programmes. Successful economic development depends to a large extent on whether such institutional voids can be filled in one way or another. Using China as an exemplary case, this paper looks at how institutional voids are filled by unconventional actors/organizations who, in the process of negotiating rules, resources, and discourses with formal and informal circuits of power, contribute to the emergence of alternative forms of governance. By focusing on the case of private sector financing, the paper documents a succession of creative efforts to remedy a malfunctioning aspect of the financial system, leading to such innovative creations as pawnshops, informal investment consortia, consignment shops, capital management corporations, or crowdfunding. The source of institutional entrepreneurship derives not solely from the private sector, but also from central and local state actors. Furthermore, the paper argues that the broader socio-political structures play a gatekeeping role in institutional selection. The successful institutionalization of a new practice depends very much on its clash and mesh with the broader socio-political structures.